1月4日，交通銀行在北京發佈了《2018年中國宏觀經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》）。新華社、人民日報、中央電視臺、中央人民廣播電臺、經濟日報、經濟參考報、金融時報、中國證券報、上海證券報、證券日報、第一財經、大公報、新浪、財經等數十家權威媒體參加發佈會並進行了相關報道。
     會上，交通銀行首席經濟學家連平教授就報告內容及當前經濟金融熱點問題與媒體人員進行了深入交流探討。交銀國際董事總經理、研究部負責人洪灝和交通銀行金融市場業務中心高級分析師蔣欽，分別就中國股市和債市發表自身觀點。交通銀行金融研究中心副總經理、首席研究員周昆平博士主持了本次報告發佈會。
     《報告》對全球經濟及各大經濟體經濟增速進行了預測，認為全球經濟整體復蘇加快，但不確定性仍然存在。自2016年下半年以來，全球主要經濟體增長加快，2018年將延續回暖勢頭，預計2017年全球經濟增速為3.4%，2018年將比2017年有所加快，有望提升至3.7%左右。美國經濟總體保持復蘇步伐，預計2017年美國經濟增長2.3%，2018年經濟增速進一步加快至2.7%左右。歐洲經濟逐漸改善，依然面臨諸多考驗，預計2017年歐盟經濟增長2.1%，2018年加快至2.3%。日本經濟增長內需不足，復蘇勢頭可能難以延續，預計2017年日本經濟增速為1.5%，2018年放緩至1.4%。新興經濟體增長加快，預計2017年發展中國家經濟增長4.3%，2018年加快至4.6%。
    《報告》對中國經濟發展現狀進行了分析，指出中國經濟增長平穩，品質提升加快。具體表現為：經濟波動幅度明顯縮小。2015-2017年經濟增速的季度波動幅度維持在0.1個百分點上下，這種由動能轉換和韌勁增強帶來的穩態在2018年仍會維持。預計三大動能在2018年可能出現“一升一緩一穩”態勢，即出口增速回升、投資增速放緩、消費增速平穩。預計2018年中國出口增速高於2017年，達到10%左右。預計2018年固定資産投資增速放緩至6.5%左右。預計2018年消費增速在10%左右。房地産成交走弱，開發投資保持一定增速。2018年房地産市場成交增速將繼續下滑，商品房銷售面積同比增速或回落至-10%~-5%。而房地産投資增速不會大幅下滑，或還能實現5%以內的正增長。CPI略有上升，PPI高位回調，通脹水準溫和。預計2018年CPI上漲2%左右，高於2017年；PPI平均漲幅約3.5%左右，低於2017年。CPI和PPI之間的剪刀差逐漸收窄，物價水準相對較為溫和。
    《報告》認為，2018年中國經濟將平穩運作，增速可能略有放緩，預計2018年經濟增速為6.7%左右，同時也要關注三個潛在風險。經濟總量及增速難起波瀾，但品質提升步伐加快。經濟動能結構轉變，消費持續超過投資；第三産業增速持續超過第二産業，服務業增長存在新的機會；供給側結構性改革導致産業內結構升級和行業集中度提升，帶來效率提升和強者恒強效應；數字經濟和網際網路+快速發展，帶來創新型和技術領先型企業發展機會。2018年中國經濟可能存在三個潛在風險。發達經濟體貨幣政策正常化對新興經濟體資本流動和貨幣匯率可能形成衝擊；美國推行貿易保護主義對我國出口帶來負面影響；政策多重收緊可能形成金融市場疊加效應。
    《報告》指出，2018年中國貨幣信貸增速放緩，資本流入匯率穩定。具體表現為：信貸增速小幅下滑，社融結構進入調整期。預計2018年信貸增速在12.5-13.0%附近，全年信貸增量約為15萬億，全年社會融資規模增量約為19.5萬億。M2增速回落體現去杠桿效果，市場流動性時點性偏緊仍是常態。2018年由於“脫虛向實”效果的體現，社融和信貸增速的平穩，M2進一步持續下行的可能性不大。預計2018年市場流動性很可能仍會保持總體適度、時點偏緊的常態。資本流動保持凈流入，人民幣匯率總體穩定。預計2018年中國國際收支平衡表中非儲備性質金融賬戶順差可能達到1400億美元左右。其中，直接投資順差可能收窄，其他投資波動不大，仍可能保持順差。外匯佔款或將小幅增長500億元人民幣左右。2018年人民幣匯率將較為穩定，全年可能在6.4至6.7之間波動，波幅可能小于2017年。
    一是積極的財政政策將更加注重結構性調整。展望未來三年，完成十三五年均增速6.5%以上的難度不大，應該不會顯著加大財政政策穩增長的力度。抓好決勝全面建成小康社會的防範化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰，需要財政政策維持擴張態勢。預計2018年將延續積極的財政政策，財政赤字水準維持在3%，財政赤字額度約為2.48萬億元。積極財政政策的重點是促進供給側結構性改革和增強民生領域保障，推進減稅降費和財稅體制改革，對基建投資增長的支援力度可能減弱。未來有必要加強財政政策促進經濟結構轉型的力度。一是優化財政支出結構，提升財政資金使用效率；二是加大結構性減稅降費力度，減輕實體經濟稅費負擔；三是更好地支援結構轉型和消費增長關鍵領域，提升經濟增長的品質和效益。
    二是穩健中性貨幣政策基調保持不變，宏觀審慎政策將兼顧市場流動性水準適度。2018年“雙支柱”調控框架下貨幣政策和宏觀審慎政策調節適配性將增強，貨幣政策將保持穩健中性的基調。鋻於金融去杠桿促進“脫虛向實”方向十分明確，貨幣市場利率整體上行壓力仍在，貸款利率上升已經影響到實體企業融資成本。未來央行在強化監管和金融去杠桿背景下將兼顧市場流動性水準整體適度。由於當前公開市場和結構性工具較為豐富，準備金政策已經進行了結構性調整和應急性安排，準備金率在未來調整的必要性下降。建議貨幣政策保持真正中性意義上的適度性和從實際需要出發的靈活性，避免貨幣政策、宏觀審慎政策和微觀審慎監管三者同方向運用可能形成的疊加效應，真正扮演好“中性角色”。多措並舉避免貸款利率上升過快，推動融資成本過度上升。關注資管新規下銀行業務調整過程中可能存在的流動性風險。綜合靈活運用現有流動性管理工具，進一步拓寬流動性管理工具適用範圍。
     三是“租購並舉”將是2018年房地産長效機制的建設重心。2018年“限購+限貸+限價+限售”四位一體的全面嚴控局面將延續，長效機制將以“租購並舉”為重心加快推進。建議在人口流入壓力較大的城市增加住房租賃供地的同時，把握好商品住房用地供應量，防止形成“變相擠佔”誘發地價和房價上漲的局面。地方住房管理部門應加強與網際網路及資訊服務公司的政企合作，搭建住房租賃的官方交易和服務平臺，為房源供給和交易監督提供依據。建議為個人申請租賃住房提供租房補貼、個稅抵扣、公積金支付房租等合理的優惠措施。儘管短期內房地産稅立法完成存在難度，但可分批次、分方案逐步落地、差別化執行，存量房佔比日趨擴大的重點城市可率先開徵或提高稅率。