2019年12月10日  上海

近日，交通銀行在上海發佈了《交銀中國財富景氣指數報告》（總期第56期）。受全球經濟增長依舊偏弱和貿易政策的不確定性影響，三季度經濟增速持續放緩，國內生産總值同比增長6.0%，創自1992年有記錄以來的新低。進入10月份，工業增加值、消費、投資等多項宏觀數據進一步下行，出口仍然負增長。本期小康家庭財富景氣指數為132點，較上期小幅下滑1個百分點，2019年全年呈現下行態勢。三項一級指標，經濟景氣指數131點，收入增長指數146點，投資意願指數118點，也均處於全年低點。

一、投資帶動經濟景氣指數低位企穩

本期經濟景氣指數為131點，與上期持平。兩個二級指標，投資景氣指數和就業形勢指數“一升一降”。

投資景氣指數上升1個百分點至131點。其中，現在投資景氣指數保持平穩，預期投資景氣指數小幅上升。從固定資産投資數據來看，1-10月累計增長5.2%，增速仍處於低位。為應對當前經濟下行壓力、擴大有效投資，財政部在今年11月提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元。專項債馳援基建投資的傾斜力度加大，公路、鐵路等部分補短板基礎設施項目可適當降低項目最低資本金比例，確保投資增速保持在合理區間，體現在本期預期投資景氣指數小幅上升1個百分點。

就業形勢指數下滑1個百分點至131點。就業方面，儘管全國城鎮調查失業率表現較為平穩，但內部仍有一些結構性矛盾，一方面體現在企業招工難，同時還有一部分大學生就業壓力上升。本期就業形勢指數的兩個分項指標，現在就業形勢有2個百分點的下降，預期就業形勢指數與上期持平，側面反映出當前經濟下行壓力持續的形勢下，小康家庭認為當前穩就業挑戰有所加大。

二、“雙十一”和物價因素導致家庭支出漲幅創年內最高

本期小康家庭的收入增長指數為146點，較上期下降2個百分點。家庭財務狀況指數和投資收益指數兩個二級指標均有同步下滑。

家庭財務狀況指數為151點，下滑2個百分點。其中，現在家庭財務狀況指數跌幅較大，下降了3個百分點；預期家庭財務狀況指數下跌了1個百分點。近期股市、基市的持續性下跌造成小康家庭財産性收入減少，較大程度引起現在家庭收入的變化。從調查數據來看，58%的受訪小康家庭認為當前家庭收入的減少是由財産性收入減少導致的。從支出來看，本期小康家庭現在和未來家庭支出均上升2個百分點，漲幅均達到年內最高值。今年全網雙十一銷售額較去年同期增長30%以上，同時食品價格仍在延續小幅上升趨勢，元旦和春節假期的到來導致小康家庭預期旅遊、度假的支出也在持續上漲。

投資收益指數為142點，下滑2個百分點。其中現在投資收益指數為136點，預期投資收益指數為149點。調研期間，A股持續走低，總計下跌2.3個百分點，11月8日和11月11日經歷兩波大幅下跌，11月15日跌破2900點，基金指數震蕩下行，各類銀行理財産品收益走低，這些都使得小康家庭的現在投資收益較上期有所減少。分投資産品種類來看，貨幣基金、投資類保險收益指數小幅上升，股票、基金和銀行理財産品收益指數連續四期下降，本期債券、基金收益指數小幅下降，股票和P2P收益指數下降明顯。

三、流動資産投資意願進一步走低，不動産投資仍保持觀望態度

本期投資意願指數下滑1個百分點至118點。其中，流動資産投資意願下滑2個百分點；不動産投資意願與上期持平。

本期小康家庭流動資産投資意願指數下降2個百分點，為131點。受股市、基市、銀行理財産品收益率的持續下跌影響，小康家庭對流動資産投資信心進一步走低。11月6日至11月21日，A股成交量一路震蕩下行，美元指數共有6個交易日跌破98關口，國際原油價格持續下跌，黃金價格下跌至327.6元/克，小康家庭現在流動資産投資行為指數本期下滑3個百分點至129點，已連續四期下跌。預期流動資産投資意願指數也呈現連續三期下滑趨勢。

本期不動産投資意願指數與上期持平，為105點。國家統計局發佈數據顯示，10月商品房銷售面積較上月回落18.8%，銷售額較上月環比下降19.8%，體現在小康家庭本期現在不動産投資行為指數下降了1個百分點。受四季度房産公司和房屋仲介公司積極推盤促銷影響，小康家庭預期不動産投資行為指數本期上升了1個百分點。按持有不同房産數量分類來看，伴隨全國首套房和二套房貸款平均利率均環比上升，購房壓力持續加大，本期持有不同房産數量的小康家庭現在不動産投資意願均小幅下降，但0-1套房的小康家庭未來購房意願仍處於高位，表明剛需家庭購房需求有較大的釋放空間。