今年一季度股市震動劇烈，上證綜指年初以來累計下跌4.18%。但有一個版塊卻開啟了久違的小牛行情！上漲勢頭持續強悍。（數據來源：中國基金報，截至2018.03.30）

它就是：醫藥板塊！

2018年一季度醫藥指數漲跌幅：

數據來源：wind，申萬二級行業指數，截至2018.03.31

受益於醫藥板塊漲勢“兇猛”表現，2018年一季度醫療主題類基金也開啟了霸屏模式，一季度主動股票型基金TOP20中，醫療/醫藥概念類基金就高達12只。（數據來源：中國基金報，截至2018.03.31）

截至2018年3月21日醫藥生物（申萬）行業指數年內漲幅4.23%，相對同期滬深300漲幅超額3.48%，排在所有行業第三；其中2-3月實現明顯超額收益。

（數據來源：wind，時間截至2018年3月21日）

醫藥行業為何如此牛氣？

行業復蘇

自去年8月以來，醫藥行業景氣度就不斷上升。從目前已公佈的37家醫藥公司年報業績情況來看，33家實現凈利潤同比增長；170家披露年報業績預告的醫藥生物公司也是八成預喜。醫藥行業開啟復蘇行情，帶動醫藥板塊行情回暖。（數據來源：《證券日報》截至2018.03.21）

政策暖風

2017年以來醫藥行業政策暖風不斷吹，鼓勵創新藥、加速審評等政策為醫藥個股走強起到助力作用。尤其是十三屆全國人大一次會議提出單獨組建國家市場監督管理總局、國家醫療保障局等政策，有利於推動三醫聯動，促進行業持續健康發展。

估值具有相對優勢

目前，醫藥板塊的行業PE在39倍（TTM）左右，處於歷史上中間位置。醫藥行業自2015年牛市後估值消化至相對合理位置，且行業龍頭標的大多業績穩健，估值具有一定吸引力。

醫藥生物板塊市盈率（TTM）

（數據來源：wind，時間自2015.01.01至2018.03.31）

交銀醫藥創新 004075

深挖醫藥創新，爭取超額收益

在醫藥投資領域，交銀醫藥創新可謂基金圈的“掘股小能手”。交銀醫藥創新關注醫藥創新領域景氣度較高，具有核心競爭優勢的優質上市公司，精選醫藥創新主題相關個股。

2018年1季度，交銀醫藥創新以14.99%的收益率排名同類(醫藥醫療健康行業股票型)基金中第1位。基金自2017年3月23日成立以來，累計為投資者摘得28.39%回報。（數據來源：銀河證券，截至2018.03.31）

基金自成立以來精選CRO、連鎖藥店等高景氣度行業，深入分析並跟蹤上市公司基本面，加重對於泰格醫藥、益豐藥房等個股的配置，踏準板塊上漲節奏。

泰格醫藥2017年以來走勢：

數據來源： wind，時間2017.01.03-2018.03.30。

提示：“泰格醫藥”為交銀醫藥創新2017年年報披露的重倉個股。此處不構成個股推薦，不代表目前持倉或構成任何投資建議，投資需謹慎。

益豐藥房2017年以來走勢：

數據來源： wind，時間2017.01.03-2018.03.30。

提示“益豐藥房”為交銀醫藥創新2017年年報披露的重倉個股。此處不構成個股推薦，不代表目前持倉或構成任何投資意向，投資需謹慎。

展望後市

藥審和醫保支付政策處於變革期，我們預計行業未來集中度仍將繼續提升，存量和增量市場都在向龍頭企業集中。我們判斷醫保品種放量與消費升級將帶來更多行業投資機會。關鍵在於深入分析和跟蹤基本面，堅定分享和持有個股成長的最佳階段。

總而言之，

績優的醫藥主題基金無論是短期還是長期，都具備一定的投資價值。

2018年已過四分之一，

除了交銀醫藥創新基金，面對震蕩市，

交銀施羅德基金旗下仍有一批基金在同期大盤漲幅為負的情況下取得可觀回報。

看看它們都是誰

數據：銀河

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