2016年，上證綜指與創業板指分別重挫12%、27%，在此背景下，食品家電等大消費類股票逆市上漲，成為A股弱市中怒放的“金花”，其中白酒股票的龍頭貴州茅臺、五糧液，去年漲幅分別達56.46%和29.36%。進入2017年，公募基金對大消費類股票有著怎樣的佈局？績優基金經理如看待大消費類股票的投資機會？《證券日報》基金新聞部採訪了交銀消費基金經理蓋婷婷等四名績優的“大消費”主題基金經理，列出了五大關鍵問題，請他們暢談白酒、地産、醫藥等股票的新年投資思路。

證券日報: 2016年消費個股比較滯漲，但據了解很多消費行業公司的現金流及財務狀況是比較好的，請問您認為在2017年這些消費行業個股是否會領漲其他品種，是否有投資機會？

蓋婷婷：2016年，以白酒、家電為代表的消費行業取得比較好的正收益，2017年預計整個消費行業仍然趨勢向好，主要是因為2016年現金流的改善在2017年會演進為利潤表的修復。消費行業作為穩定增長的行業，對於追求較為穩定收益的機構投資者仍然比較有吸引力。

證券日報: 消費行業下面子行業眾多，且週期和走勢也不相同，有很大的輪動空間，請問您是如何做擇時的？

蓋婷婷：消費行業不同的細分行業有不同的成長邏輯，自上而下需要把握社會的變革、人口結構變化、經濟因素等宏觀變數對於行業的影響，自下而上需要研究各個細分領域在不同時期的行業主導因素、競爭格局變化等，落實到公司層面關注具體公司的經營狀況和基本面，力爭通過自上而下和自下而上結合來挑選出當下基本面最好的板塊和公司。

證券日報: 隨著國家出臺房地産調控政策，房子是用來住的而不是用來炒的，2017年房地産個股如何配置？

蓋婷婷：國家對於房地産調控的態度比較堅決，所以預計短期投資可能會儘量規避房地産板塊。

證券日報: 中國進入老齡化，在消費領域細分板塊醫藥目前整體狀況如何？2017年應如何配置投資該細分領域？

蓋婷婷：老齡化、環境因素等是行業長期發展的內在動力。短期的影響因素在於政策的變化對行業供需格局的改變，2017年一些行業政策正式落地，可能會帶來醫藥行業市場格局的變化，其實政府在2016年出臺的兩票制、營改增、仿製藥一致性評價等實質被看作是一場醫藥領域的供給側改革。個人比較關注未來2-3年醫藥行業的表現。

證券日報: 春節後更看好消費行業中的哪些細分領域？看好的原因是有哪些？

蓋婷婷：醫藥行業是未來2-3年較為關注的細分板塊，前面已經分析過。除醫藥之外，受益於通脹邏輯，還關注有漲價預期的白酒行業、農業等行業。

證券日報: 2016年我國CPI同比上漲2.0%，低於全年3%左右的預期目標，屬於溫和通脹，對消費行業個股的投資有怎樣的影響？

蓋婷婷：在CPI上漲情況下，有漲價預期的農業板塊、大眾食品板塊、零售板塊一般來説可能會有較好表現。