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交銀新成長基金經理致持有人的一封信

時間:2018-01-05

這是一個不會圓滑的人,他説圓滑雖好,但你如果做不好(圓滑),不如就耿直一點,這樣熟悉你的人也不會認為你的耿直有什麼太大問題。

--------編者按

 

大家好,我是交銀新成長和交銀精選的基金經理王崇。又到新年,新年意味著新的起點和新的希望,今天和基金持有人們説幾句心裏話。

 

面對今年33.59%的成績單,仍有提升空間….

2017年是價值投資取得重大勝利的一年,可能是A股真正國際化投資的元年。回顧過去一年A股市場,冰火兩重天,中證100指數漲幅30%,中證1000指數跌幅17.35%2017年交銀新成長取得了 33.59%的正收益。坦白的講,雖跑贏了業績比較基準,但我覺得仍有可提升的空間。

 

 

2014.5.9-2014.12.31

2015

2016

2017

交銀新成長

8.60%

66.11%

2.44%

33.59%

業績比較基準

29.10%

16.29%

-14.95%

27.18%

 

資料來源:交銀新成長定期報告及海通證券;數據日期201459日至20171231日。

業績比較基準: 75%×富時中國A600成長指數+25%×中證綜合債券指數

風險提示:我國證券市場發展時間較短,不能反映市場發展的所有階段,基金的過往業績並不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。

 

正如前輩所言,投資是帶著遺憾走過來的,2017年我深刻感受到這句話的分量。由於根據基金合同的約定,交銀新成長以做成長股投資為主。總體雖有絕對收益,但遺憾的是2017年表現最突出的部分行業,配置的倉位都較少。從大資金投資角度而言,在其他表現一般的板塊內精挑細選個股,雖也取得一定的收益,但投資做的相對辛苦。新年伊始,我需要及時總結,思考如何更好地拓展自己的能力圈邊界。

 

為什麼機構投資者會配置我管理的基金?

機構投資者看重基金經理長期業績的領先,他們更關注投資風格的穩定,避免風格漂移。當他們看好一名基金管理人,他們會堅持長期持有。我所管理的交銀新成長和交銀精選過去三年總體業績還是比較穩定靠前的,所以受到機構客戶的青睞,相對來説較少有普通基民們願意堅持到長期持有,參與分享基金的成長。1998年至2017年,整個基金行業偏股基金平均年化收益率為16.18%。這個收益水準意味著,表現優秀的基金4年凈值有望翻一倍。201712月中旬中國基金報大篇幅報道自2015年至2017年近3年賺了一倍以上的基金,據統計全市場大概有40只,交銀基金就上榜5只,並且是5位不同的基金經理。作為交銀權益團隊一份子,我很榮幸能與這些優秀的同事共事。(背景資料:中國經濟網 2017-8-7《偏股基金近19年平均年化收益率為16.18%》;中國基金報 2017-12-17《績優基金經理出爐,找到近3年最好的40只基金》)。

 

我要求自己儘量每年都做到正收益率

作為一名基金經理,我要求自己儘量每年都做到正收益率,同時追求跑贏基金比較基準。只有持續穩定的賺錢,才會得到持有人的認可。這是我理解的一位基金經理最根本的職責所在,總講人情味的東西並沒太大意思。就事論事,就投資講投資,這是信託責任的問題。我所有的做法和行為,都以持有人利益為先。不做短期利益的事情,堅持做長期正確的事情。我的一些親屬朋友都投資了我管理的基金,我堅信始終與持有人利益保持一致,這是對自己的負責、也是對基民的負責。

 

展望2018A股市場,我並不悲觀,行業龍頭公司估值不低但總體泡沫不嚴重,中小市值公司經歷了近兩年的估值下行後,已不再昂貴,部分優質成長公司股票中期來看,已進入較有吸引力的估值區間。2018年我將繼續懷著敬畏之心,不斷反思學習,完善自己的投資框架,力求繼續堅持行業分散、個股集中、逆向投資、注重回撤的投資風格,精選優質股票做中期佈局,努力為持有人獲取正收益。

 

最後,感謝各位持有人的對我的信任,祝大家新年快樂!

 

 

風險提示:基金有風險,投資須謹慎,詳見交銀新成長基金法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資産,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。我國證券市場發展時間比較短,不能反映市場發展的所有階段,基金過往業績並不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。本材料不屬於基金宣傳推介材料,僅供交銀新成長客戶專享查閱。



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