2019年，銀行開啟理財子公司元年。6月13日，交通銀行全資子公司交銀理財有限責任公司在陸家嘴論壇期間揭牌，成為首家註冊在上海的銀行理財子公司。揭牌僅3個月，交銀理財成功舉辦全球資産管理中心建設高峰論壇併發布了首批産品。

資管新規一年來，面對理財行業的嚴監管，特別是銀行理財子公司建立以後，真正在理財産品的管理模式、理財風險等級、理財收益等方面全面迭代，無論對理財機構的管理和投研能力，還是對百姓理財觀念和習慣，都是一次升級和考驗。

委託——平穩過渡

如何處理過渡期內的存量資産處置與理財子公司發展的關係，成為一大焦點。按照銀保監會發佈的《商業銀行理財業務監督管理辦法》和《商業銀行理財子公司管理辦法》，2020年底過渡期結束後，商業銀行將不再開展理財業務，全部由理財子公司開展理財業務。對比幾家理財子公司來看，交行選擇了一條不同的道路——通過“委託”模式來處理存量的理財業務。

對此，交通銀行副行長呂家進表示，在過渡期結束之前，交行將保留資管中心，統籌管理全行理財業務，同時將理財業務日常運營管理職能委託給理財子公司，承擔監督理財子公司盡責履職的職能。

“這樣做的好處，一方面可以滿足監管關於理財子公司與母行風險隔離的要求，另一方面不會因為‘雙線運作’導致人、財、物等資源重復配置。”呂家進説。

凈值化——系統化工程

理財子公司的另一大看點是産品全面凈值化。長期以來，銀行以發行預期收益型産品為主，大量採用滾動發行的運作模式，資訊披露不透明，普遍存在“剛性兌付”的現象。

銀行理財子公司成立後，只能發行凈值化理財産品，並切實履行“受人之托、代人理財”的職責。對銀行理財子公司而言，凈值化管理的挑戰在於投資品種的豐富，除公開上市的股票、債券等標準化資産外，理財子公司還可投資于未上市股權、（受）收益權等非標資産；同時，銀行理財子公司還需根據産品的形態和所投資資産的性質分別採用“市值法”和“攤余成本法”估值，交銀理財正積極推進理財産品凈值化産品轉型。

“這個過程相當艱巨，從理財子公司籌建之日起，我們始終圍繞監管部門關於凈值化管理的要求，建立了凈值化管理的制度；設計針對資産大類的估值方法；搭建獨立的估值模型和估值體系，強化資訊披露的要求。”交銀理財有限責任公司董事長涂宏介紹，“凈值化管理還要強大的IT系統的支撐，交銀理財在完成一期IT系統建設的基礎上正著手規劃二期IT系統，提升凈值化管理水準將是二期IT系統建設的重中之中。”

創新協同——設立財富管理戰略推進委員會

除了産品凈值化發展外，産品創新也是外界關注的一大焦點。“投資門檻降至1元、首次購買無須面簽”等諸多低門檻利好給普通投資者帶來多元投資理財選擇，但同時，理財子公司“打破剛兌”的産品政策也對其投研、運營和管理等能力提出了更高要求。

據了解，交銀理財發佈的首批新産品聚焦現金管理、商業養老、科創投資、上海要素市場以及長三角一體化等六大主題。中證指數有限公司和交銀理財有限責任公司還共同發佈了“中證交銀理財長三角指數”。“交銀理財首批産品有三個特點：一是完全符合資管新規要求，二是響應國家戰略、服務實體經濟，三是助力長三角一體化發展和上海國際金融中心建設。”呂家進表示，“長三角指數通過甄選長三角區域高品質上市公司，致力於打造全球資本配置長三角區域的價值之錨。”

此外，交通銀行通過實行國際化、綜合化經營戰略，集團資管業務已經覆蓋銀行、投行、信託、基金、保險、理財等多個細分領域，並積累了豐富的相關業務管理經驗。